Harley-Davidsons elhojssatsning riskerar att gå under

LiveWire säljer fler elmotorcyklar, men förlusterna fortsätter och kassan krymper. Nu varnar bolaget för betydande osäkerhet kring sin förmåga att fortsätta verksamheten. Ny finansiering, partnerskap och en försäljning finns bland alternativen.

Harley-Davidsons elektriska framtidsprojekt befinner sig i ett besvärligt läge. LiveWire, som är separat börsnoterat men har Harley-Davidson som majoritetsägare, har utfärdat en varning om bolagets fortsatta drift.

Ledningen bedömer att det finns betydande tvivel kring förmågan att fortsätta verksamheten under den kommande tolvmånadersperiod som omfattas av bedömningen.

Återkommande förluster, negativt kassaflöde och begränsade finansieringsresurser ligger bakom beskedet. Någon konkurs har inte meddelats, men behovet av en lösning är tydligt.

Fler sålda motorcyklar – fortfarande små volymer

Under tredje kvartalet redovisade LiveWire 241 sålda elmotorcyklar, jämfört med 184 under motsvarande period i fjol. Det är en ökning med 31 procent.

Procenttalet ser betydligt mer imponerande ut än antalet motorcyklar.

Koncernen omfattar även Stacyc, som säljer elektriska balanscyklar för barn, elcyklar och tillhörande produkter. Därifrån kommer merparten av de totalt 7 233 enheter som redovisas för kvartalet. Siffran ska alltså inte läsas som motorcykelförsäljning.

Omsättningen ökade med 38 procent, men nettoförlusten var fortfarande mer än dubbelt så stor som intäkterna.

Kassan har mer än halverats

Vid utgången av september hade LiveWire 39,9 miljoner dollar i likvida medel, motsvarande omkring 391 miljoner kronor. Vid årsskiftet var beloppet 82,8 miljoner dollar, cirka 811 miljoner kronor.

Bolaget har också dragit tillbaka sin tidigare helårsprognos.

Förbättrade försäljningssiffror räcker därmed inte för att undanröja osäkerheten. Verksamheten behöver både kunder och finansiering, och de två problemen måste lösas samtidigt.

Vd:n har lämnat – omstruktureringschef tar över

Förändringarna märks även i ledningen. Karim Donnez avgick som vd den 21 oktober.

Dagen därpå bildade styrelsen en särskild kommitté för att utvärdera och förhandla om bland annat finansiering, försäljning och omstrukturering. Den 25 oktober utsågs Roy Gallagher till omstruktureringschef och bolagets högsta verkställande befattningshavare.

Gallagher kommer från rådgivningsföretaget Ankura och har lång erfarenhet av finansmarknaden och skuldinvesteringar i pressade företag.

Uppdraget handlar således om betydligt mer än att få nästa modell till återförsäljarna. Bolagets finansiering och framtida struktur ligger på bordet. Någon färdig försäljningsaffär har inte presenterats.

Nya modeller ska bredda kundkretsen

Samtidigt fortsätter produktarbetet. I augusti började de första exemplaren av den kompakta S4 Honcho Trail nå amerikanska återförsäljare.

Med Honcho-familjen vill LiveWire nå fler typer av förare genom mindre och mer lättillgängliga motorcyklar. Att använda kompakta eldrivna tvåhjulingar för att locka nya kunder känns igen från exempelvis BMW CE 02, som vi har provkört.

Det är en rimlig ambition. Den svåra frågan är om nya modeller kan få tillräckligt stor effekt innan finansieringen blir ännu mer ansträngd.

Harley-Davidson finns kvar som storägare

LiveWires situation ska hållas isär från Harley-Davidsons övriga verksamhet. Moderbolaget redovisade samtidigt ökad global detaljhandelsförsäljning av motorcyklar och höjde prognoserna för motorcykelverksamheten och finansbolaget.

Det gör elhojsprojektets problem desto tydligare. Ett etablerat namn och en stor ägare räcker inte för att skapa en lönsam elmotorcykelaffär.

För LiveWire handlar nästa steg om att säkra förutsättningarna för att över huvud taget kunna genomföra sina planer.